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  成为当前现货市场的主旋律，南北方市场同步走弱，仅华南少数地区勉强抗跌，整体呈

  全国瘦肉型猪出栏均价10.80元/公斤，较昨日下跌0.03元/公斤左右，为连续第三日下跌，距8月上旬低点仅一步之遥，较8月19日阶段性高位累计回落明显；三元仔猪均价265.07元/头，较昨日上涨25.62元/头，仔猪价格低位有所反弹，但绝对值仍处历史偏低水平，补栏情绪恢复有限；二元母猪均价1200.00元/头，较昨日下跌850.00元/头（该口径单日波动异常，数据或有异动，仅供参考），母猪市场观望情绪浓厚。

  成本端小幅分化，玉米购入价2.39元/公斤，较昨日上涨0.08元/公斤；豆粕购入价3.13元/公斤，较昨日下跌0.15元/公斤；配合料价2.96元/公斤，较昨日下跌0.07元/公斤。饲料成本整体稳中小降，但猪价连续回落之下，养殖利润再度被压缩，行业亏损压力边际回升。

  今日全国生猪价格呈南稳北弱、大面积下跌格局。南方相对抗跌，福建均价12.02元/公斤仍为全国最高，广东11.80元/公斤、浙江11.60元/公斤（+0.20）逆势走强，江苏11.20元/公斤持平，江西11.00元/公斤（-0.20）回落；西南、华东多数省份维持在10.80—11.00元/公斤一线，四川、贵州、重庆、云南、安徽持平为主。北方产区全面走弱，河南10.53元/公斤（-0.12）、陕西10.50元/公斤（-0.15）、山东10.76元/公斤（-0.06）、河北10.72元/公斤（+0.06）、湖北10.67元/公斤（-0.13）均有回落，东北市场辽宁10.31元/公斤（-0.16）、吉林10.32元/公斤（-0.08）、黑龙江10.34元/公斤（-0.09）领跌，新疆10.00元/公斤（-0.20）再度垫底全国，广西10.40元/公斤（-0.20）同步走弱。

  今日猪价延续回落，核心是8月下旬集中出栏兑现与旺季需求预期落空的共同压制。供给端，前期集团场、散户同步压栏与二次育肥的大体重猪源进入集中兑现窗口，叠加月末集团场为完成出栏计划加快放量，市场供应充足甚至阶段性过剩；需求端，开学季备货对白条走货的提振明显没有到达预期，屠宰企业订单偏少、采购意愿低迷，难以承接高位猪源，冻品库存高企进一步压制价格。短期来看，现货在8月底出栏压力集中释放完毕之前，大概率维持弱势震荡，下方关注10.5元/公斤附近支撑；价格能否企稳，需观察9月初集团出栏节奏放缓及双节备货能否真正放量。

  搜猪网监测显示，今日生猪供给端压力显著加大，集团场、散户、二次育肥三重出栏增量叠加。涌益咨询多个方面数据显示，8月样本养殖端计划出栏量2897万头，较7月实际出栏环比增加6.55%；8月重点省份养殖企业计划出栏1472.28万头，环比增幅3.74%。更关键的是出栏节奏的前慢后快——截至8月20日，企业出栏进度仅完成63.66%，大量待出栏猪源被动堆积至8月底，叠加7月下旬进场的二次育肥猪源进入对应出栏窗口，8月下旬至9月初供给集中释放的压力客观存在。

  从产能端看，能繁母猪存栏延续去化趋势：截至2026年二季度末，全国能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，连续四个季度环比下降，已进入农业农村部《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》设定的3750万头左右正常保有量区间，距调控目标仅差约30万头。头部集团场主动调整产能，牧原能繁母猪6月末已降至311.3万头、同比降9.3%，并计划9月底进一步降至300万头以下。但需清醒认识到，产能去化的效果传导至出栏端需要6—10个月，当前供给端的充足是前期产能存量的兑现，短期内供大于求的格局尚未根本扭转。

  需求端今日延续疲软，开学季备货利好兑现有限。农业农村部多个方面数据显示，8月27日全国瘦肉型猪出栏均价约10.83元/公斤、猪肉批发均价16.24元/公斤，猪肉价格整体平稳偏弱；白条走货在开学季有所启动，但增量远不及市场此前预期，屠宰企业订单偏少、采购意愿低迷，多以刚需采购为主，对高价猪源持续压价。下游经销商对双节备货仍持观望态度，随用随采为主；叠加冻品库存处于高位、贸易商逢高抛售心态依旧，需求端的季节性回暖尚不足以对冲供给端的集中释放。

  今日生猪市场供需格局呈现供给集中释放、需求提振乏力的阶段性错配。供给端，8月底集团场+散户+二育三重出栏增量叠加，前期压栏与二次育肥猪源集中兑现，供应充足甚至阶段性过剩；需求端，开学季备货没有到达预期、屠宰采购低迷、冻品高企，难以承接供应增量。总的来看，8月底至9月初将是现货压力释放最集中的窗口期，猪价短期仍以弱势震荡为主；中期看，能繁母猪去化至3750万头目标区间、8—9月出栏理论减量的逻辑正在累积，但需等待9月出栏压力释放完毕后，供需格局才有望边际改善，行情拐点或在四季度。

  （一）各合约当日核心情况（交易日期：2026年8月27日；交易所：大连商品交易所）

  数据来源：大连商品交易所官方收盘数据、东方财富期货（2026年8月27日15:00收盘后公开数据）。今日生猪期货市场呈现极致分化格局：近月LH2609合约单边暴跌领跌全场，其余所有合约逆势收涨，生猪加权指数小幅收涨0.16%。主力合约LH2611在经历前期连续回调后企稳回升，远月合约受政策与产能去化预期支撑全面走强，唯独临近交割的LH2609合约在期现回归与现货走弱双重压制下大幅跳水，成为今日市场唯一的重灾区。

  今日LH2609合约（近月合约、2026年9月交割）走出单边暴跌行情，收盘价11035元/吨，较昨日结算价11240元/吨暴跌205元/吨，跌幅1.82%，为今日全市场唯一大幅收跌的合约，跌幅远大于其他合约，日内振幅高达2.76%。该合约今日高开于11270元/吨，早盘一度冲高至11335元/吨，随后在期现回归与空头施压下无抵抗式跳水，午后持续走弱，最低下探至11025元/吨，尾盘收于日内低位11035元/吨，全天走出高开冲高后单边跳水的极端形态，空头绝对主导盘面。

  第一，临近交割、期现回归逻辑主导。LH2609合约进入交割月前最后一个月，最后交割日为9月30日，期现收敛成为定价核心。今日现货全国瘦肉型猪出栏均价跌至10.80元/公斤（折合约10800元/吨），而LH2609昨日结算价仍高达11240元/吨，期货升水现货超400元/吨；在现货连续走弱的背景下，期货必须向现货靠拢，升水收窄成为硬约束，直接引发近月合约的集中杀跌。

  第二，现货连续回落、9月预期被下修。现货三连跌失守11元关口，开学季旺季预期落空成为市场共识，市场对9月现货价格的预期被系统性下修，直接打压了反映9月交割价的LH2609合约。

  第三，主力移仓换月、流动性下降放动。当前盘面主力已由LH2609切换至LH2611，今日LH2609持仓量仅16310手，较昨日约1.96万手一下子就下降，投机资金持续撤离，剩余持仓以产业套保与期现套利资金为主，盘口较薄，空头施压更易引发价格大大波动。

  第四，8月底集中出栏、供大于求兑现。8月样本养殖端出栏计划环比增加6.55%、企业出栏进度此前仅完成63.66%导致猪源堆积至月底集中兑现，叠加二次育肥猪源出栏窗口，9月现货供给压力预期偏强，产业空头在近月合约顺势加码套保。

  结合今日盘面与持仓变化，LH2609合约多空力量呈现空头绝对主导、多头溃败离场的格局。持仓量由昨日约1.96万手大幅降至16310手，减仓下跌特征明显——多头在期现回归压力下主动止损离场，空头借现货弱势持续施压并获利兑现，多空力量失衡达到近期峰值。随着交割月临近，该合约投机盘将进一步退出，剩余博弈将围绕期现基差展开，产业空头套保主导盘面的格局短期难以改变。

  短期来看，LH2609合约在期现回归逻辑主导下仍有向现货靠拢的压力。当前期货升水现货仍超200元/吨，若现货继续走弱，该合约或进一步下探至11000元/吨下方，向10800—11000元/吨区间收敛；若现货在9月初企稳，则期现基差将逐步收窄至合理区间。投资者务必注意，临近交割合约波动剧烈、流动性下降，普通投机者应坚决规避该合约的裸多操作，警惕交割前多杀多的踩踏风险；产业客户需根据自身现货头寸合理的安排套保，勿盲目追空或抄底，严控仓位。

  今日主力合约LH2611（2026年11月合约）企稳回升，收盘价11860元/吨，较昨日结算价11830元/吨上涨30元/吨，涨幅0.25%，在经历前期自8月19日高点12130元/吨附近连续回调、一度跌破11800元/吨后，今日止跌反弹，日内最高11940元/吨、最低11785元/吨，成交量15.23万手、持仓量22.60万手，量能较前期明显放大，企稳信号初步显现。

  主力合约LH2611今日开盘11820元/吨，早盘快速反弹至11940元/吨日内高点，午后虽有回落但整体维持红盘，收于11860元/吨，全天振幅1.31%。盘面看，该合约在11800元/吨一线获得较强支撑，连续回调后的空头动能明显衰竭，多头依托农业农村部产能调控政策与四季度供需改善预期开始承接，前期主导的单边空头格局正在松动。

  主力合约多空力量呈现空头动能衰竭、多头逐步承接的转换特征。持仓量维持在22.6万手高位，多空博弈依然激烈，但今日收涨显示多头承接力量增强。空头方面，前期依托现货走弱与压栏兑现的做空逻辑在现货跌破11元后已基本兑现，继续大幅加仓的动能不足；多头方面，依托能繁母猪去化至3750万头目标区间、8—9月出栏理论减量与双节备货预期，在11800元/吨一线积极布局，多空天平正从空头主导向均衡博弈倾斜。

  短期来看，主力合约LH2611在现货止跌企稳前，反弹高度或有限，预计在11700—12100元/吨区间震荡；若9月初集团出栏放缓、现货企稳回升，该合约有望重新挑战12000元/吨关口。中期来看，能繁母猪去化进入3750万头目标区间、政策端稳生产稳价格持续发力，四季度供需格局改善的底层逻辑仍在，主力合约中期走势偏多，但慢牛特征下以震荡上行为主。操作上建议投资者等待现货企稳信号与盘面放量确认后再行介入，切勿在现货未止跌前急于追多，严控仓位。

  今日LH2701、LH2703合约小幅收涨，与LH2609的暴跌形成鲜明对比。LH2701合约收盘价12510元/吨、涨幅0.08%，成交量2.41万手、持仓量10.98万手；LH2703合约收盘价12290元/吨、涨幅0.16%，成交量1.14万手、持仓量9.85万手。两合约作为2027年一季度合约，受产能调控政策与远期供需改善预期的支撑更明显，走势相对抗跌，与近月2609的期现回归压力形成远强近弱的合理结构。

  今日远月合约LH2705、LH2707领涨全场。LH2705合约收盘价13130元/吨、涨幅0.42%，成交量3586手、持仓量4.10万手；LH2707合约收盘价13710元/吨、涨幅0.44%，成交量1546手、持仓量1.60万手。远月合约整体偏强，充分定价能繁母猪去化至3750万头目标区间、农业农村部产能调控及2027年供需偏紧的中长期逻辑，近远月价差结构进一步拉大，反映市场对短期承压、中长期看多的共识判断。

  今日生猪现货市场延续回落，全国瘦肉型猪出栏均价10.80元/公斤、较昨日下跌0.15%，三连跌失守11元关口，南稳北弱、大面积飘绿；期货市场呈现近月LH2609单边暴跌、其余合约逆势普涨的极致分化格局，主力合约LH2611企稳回升0.25%，远月合约全线上涨，生猪加权指数收涨0.16%。近月与远月的剧烈分化，正是当前市场核心矛盾的集中体现：临近交割的LH2609在期现回归与现货走弱双重压力下向现货靠拢，而远月合约则在政策与产能去化预期支撑下逆势走强。

  从市场联动逻辑看，今日2609合约暴跌的核心驱动是期现回归——现货连续走弱失守11元关口，9月交割合约被迫向现货收敛，期货升水快速压缩；而远月合约则无视短期现货压力，充分定价农业农村部产能调控（能繁母猪正常保有量下调至3750万头）、能繁母猪去化至3780万头及8—9月出栏理论减量的中长期逻辑。总的来看，当前市场处于短期供给压力释放、中期产能去化累积的关键转换期：8月底至9月初现货出栏压力集中释放，压制近月价格；四季度若需求旺季兑现、产能去化效果显现，行情拐点有望到来。投资者应区分近远月合约的不同逻辑，对临近交割的2609合约坚决规避投机，对远月合约把握政策溢价的趋势性机会，等待现货企稳信号。

  1.期现回归与交割风险：LH2609合约临近交割，期现基差收敛压力大，叠加流动性下降、波动放大，投机多单面临多杀多踩踏风险，务必规避近月合约裸多操作，产业客户需合理的安排交割与套保。

  2.供给集中释放风险：8月底集团场+散户+二次育肥三重出栏增量集中兑现，若9月初集团出栏节奏不降，现货仍有下探压力，将拖累期货近月合约表现，需重视出栏体重与集团出栏计划。

  3.旺季预期落空风险：开学季备货提振明显没有到达预期，若双节备货同样没有到达预期，需求端难以承接供给增量，期现价格或进一步承压，远月合约的政策溢价也可能面临回吐。

  4.疫病与成本波动风险：南方猪病发病等级抬升、北方秋冬蓝耳风险加大，疫病若大范围扩散将改变供需格局，需着重关注；玉米、豆粕价格波动及饲料成本变化亦需持续跟踪。

  5.操作风险：当前期货市场近月暴跌、远月普涨分化格局加剧，多空博弈激烈，投资者需严格区分不同合约逻辑，对LH2609等临近交割合约坚决规避投机，对主力LH2611等待现货企稳后再行布局，严控仓位，着重关注现货能否在10.5元/公斤企稳、集团9月出栏计划及双节备货启动情况。

  数据来源：搜猪网生猪大数据（全国瘦肉型猪出栏均价及各省实时价格、仔猪/母猪/饲料价格，2026-08-27）；大连商品交易所生猪期货收盘数据（东方财富期货、新浪财经，2026-08-27 15:00）；涌益咨询、农业农村部等公开行情数据。